By Kevin Decker
Die Europäische Bankenaufsichtsbehörde (EBA), die übergeordnete Aufsichtsbehörde für die Finanzlandschaft in der Europäischen Union, hat einen umfassenden Satz von Richtlinien zur Regulierung von Stablecoin-Emittenten vorgelegt.
Stablecoins, eine Art digitaler Währung, die für ihre Preisstabilität bekannt ist, haben in den letzten Jahren an Bedeutung gewonnen. Sie stellen eine Brücke zwischen traditionellen Finanzsystemen und der sich schnell entwickelnden Welt der Kryptowährungen dar. Die EBA erkennt ihre wachsende Bedeutung an und strebt die Schaffung eines robusten Rahmens für ihre Ausgabe an, mit besonderem Schwerpunkt auf der Sicherstellung der Liquidität und der Kapitaladäquanz.
Die vorgeschlagenen Leitlinien, die nun zur öffentlichen Konsultation offenliegen, werden in den nächsten drei Monaten von verschiedenen Interessengruppen einer gründlichen Prüfung unterzogen. Wenn diese Leitlinien in diesem Prozess die Zustimmung erhalten, sollen sie im Juni 2024 offiziell umgesetzt werden.
Eines der Hauptziele dieser Leitlinien ist die Behebung von Liquiditätsbedenken im Zusammenhang mit Stablecoins. In Zeiten von Marktverwerfungen ist die Möglichkeit, Stablecoins schnell einzulösen, von größter Bedeutung. Die Angst vor Bankläufen und finanzieller Ansteckung in Krisenzeiten erfordert robuste Liquiditätsanforderungen. Zu diesem Zweck sieht der Vorschlag der EBA vor, dass Stablecoin-Emittenten sicherstellen müssen, dass jeder Stablecoin, der durch eine Fiat-Währung gedeckt ist, zu seinem Nennwert vollständig einlösbar ist.
Die EBA begründet diese Anforderung mit der Durchführung eines thorough liquidity stress tests. Dieser Stresstest wird als diagnostisches Instrument dienen, um die Angemessenheit der Liquiditätsreserven zu bewerten, die von Stablecoin-Emittenten gehalten werden. Dabei sollen potenzielle Defizite und Lücken in der Liquidität aufgedeckt werden, damit die EBA bei der Genehmigung nur solcher Stablecoins Ermessensspielraum ausüben kann, die durch angemessene Liquiditätspuffer gedeckt sind.
EBA betont die Bedeutung von Liquiditätsstresstests
Die vorgeschlagenen Leitlinien betonen die Bedeutung der Durchführung von Liquiditätsstresstests. Laut den Leitlinien werden diese Tests den Token-Emittenten helfen, ihre Asset-Reserven und das Gesamtrisiko der Liquidität effektiv zu verwalten. Abhängig von den Ergebnissen der Liquiditätsstresstests kann die EBA oder die zuständige Aufsichtsbehörde, falls zutreffend, die Liquiditätsanforderungen des Emittenten erhöhen.
Nach der offiziellen Ratifizierung dieser Leitlinien sollen sie ab Anfang 2024 in Kraft treten. Die Behörden werden die Möglichkeit haben, die Liquiditätsanforderungen eines bestimmten Emittenten basierend auf den Ergebnissen des Liquiditätsstresstests zu erhöhen und so ein hohes Maß an Aufsicht und regulatorischer Kontrolle zu gewährleisten.
Diese vorgeschlagenen Liquiditätsregeln sind nicht auf traditionelle Banken beschränkt, sondern erstrecken sich auch auf Nichtbanken, die Stablecoins ausgeben. Dieser gerechte Ansatz stellt sicher, dass alle Stablecoin-Emittenten ähnliche Sicherheitsvorkehrungen einhalten und potenzielle unfaire Vorteile in Bezug auf Kapital oder Liquidität im Vergleich zu traditionellen Banken beseitigt werden.
Die aktuelle Phase des Vorschlags umfasst eine dreimonatige öffentliche Konsultation, die verschiedenen Interessengruppen, einschließlich der Öffentlichkeit, die Möglichkeit gibt, ihr Feedback und ihre Erkenntnisse abzugeben. Dieser offene Dialog und diese Inklusivität sind wesentliche Elemente des Regulierungsprozesses, um sicherzustellen, dass die Leitlinien gut informiert, ausgewogen und auf die Bedürfnisse und Anliegen aller relevanten Parteien abgestimmt sind. Der Höhepunkt dieser Konsultationsphase wird eine öffentliche Anhörung am 30. Januar 2024 sein.
Fazit
Die vorgeschlagenen Stablecoin-Richtlinien der EBA sind ein bedeutender Schritt in Richtung einer umfassenden Regulierung des Stablecoin-Marktes in der EU. Diese Leitlinien zielen darauf ab, die Liquidität zu gewährleisten, die Kapitaladäquanz zu stärken und die Verbraucherschützer zu verbessern. Die öffentliche Konsultationsphase bietet eine Gelegenheit für alle relevanten Interessengruppen, ihre Beiträge zu leisten und den Gestaltungsprozess der Leitlinien zu beeinflussen.
